香港稳定币监管：发行人需知事项（2025年至2026年）

香港正在金管局监管下引入稳定币发行人强制牌照制度。本指南解释谁需要牌照、申请涉及的内容，以及法定参考稳定币发行人的主要合规义务。

香港强制稳定币牌照制度

《稳定币条例》于2025年5月21日经立法会通过，并于2025年8月1日生效，使香港成为首批为法定参考稳定币发行人建立全面强制性牌照制度的司法管辖区之一。任何在香港发行法定参考稳定币的人士，或在世界任何地方发行香港元参考稳定币的人士，都必须持有金管局签发的牌照。不遵守为刑事罪行。

什么是法定参考稳定币？

法定参考稳定币（FRS）是一种设计用于通过参考一个或多个法定货币以维持稳定价值的密码资产。这涵盖香港元参考稳定币（无论在哪里发行）以及在香港或由香港实体发行的美元、欧元或多币种稳定币。

谁需要金管局牌照？

牌照义务适用于在香港发行法定参考稳定币的任何实体、在任何地方发行香港元参考稳定币的任何实体，以及向香港零售投资者推广其稳定币的稳定币发行人。

核心牌照要求

储备资产管理：持牌发行人必须随时维持等于至少100%未偿稳定币价值的高质量流动资产（HQLA）储备，保存于隔离的破产隔离托管中。赎回权利：发行人必须保证按面值赎回。治理和风险管理：发行人必须保持适当资深管理团队，实施健全的运营风险和网络安全框架。披露和透明度：强制定期公开披露储备构成、审计财务报表和运营更新。

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