香港真實資產法律結構：特殊目的車、信託和基金比較

定義您RWA項目的結構決策

在選擇區塊鏈、編寫智能合約或設計代幣之前，香港每個真實資產（RWA）代幣化項目都面臨一個門檻法律問題：哪種法律結構將持有基礎資產並定義代幣持有人的權利？三種主要結構是特殊目的車（SPV）、信託和基金。

結構一：特殊目的車（SPV）

香港或境外公司僅為持有代幣化資產而設立。投資者獲得由特殊目的車發行的代幣化股份、票據或其他工具。優勢：熟悉度高、靈活性強、性價比高、資產隔離。

結構二：信託

持牌受託人代表受益所有人持有基礎資產的法律業權，其權益由代幣代表。優勢：投資者保護、監管清晰、稅務效益。

結構三：基金（有限合夥基金或開放式基金公司）

投資者向香港有限合夥基金（LPF）或開放式基金公司（OFC）承諾資本。優勢：適合多資產RWA策略，提供機構可信度和稅務效益。

如何選擇：關鍵決策因素

對於單一資產代幣化，特殊目的車通常是最簡單的起點。對於機構投資者信心和監管穩健性為優先的項目，信託結構通常更受青睞。對於多資產RWA策略，有限合夥基金或開放式基金公司通常最為適合。

Alan Wong LLP 如何協助

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本文章僅作一般資訊和教育用途。其不構成法律意見，不應作為法律意見依賴。